“投资没有超级英雄，靠几只笨拙股票赚钱很难保证业绩的可持续性。我更愿意通过行业和个股来防范风险，通过投资的广度来提高收益弹性。”长城基金研究部总经理何光说。
风数据显示，广广代表产品长城中小板2020年实现投资回报率88.45%，同期基准回报率23.08%。基金四季报显示，截至2020年12月31日，十大尴尬股仅占总量的26.5%，分散性和平衡性特征十分明显。
选择个股的三个标准
何光认为，无论是市场还是个股都没有100%的把握。他选择用概率思维投资，用足够多的单个个体来平衡这种不确定性，将个股的不确定性转化为投资组合的确定性。
适应多元化投资，为什么更喜欢学习广度？“深度和广度是实现绩效的两种方式。希望在广度上做的比别人好，这样可以提前找到一些拐点投资机会。”
“选好公司，选好买入点，分散平衡，努力做一个业绩相对稳定，波动相对较小的基金产品。”为什么这是一个宽泛的投资概念？相应地，他总结出了开采优质股的“三好”标准。
首先，规划好行业。选择品牌优势、专利优势、技术优势等投资回报高的优质赛道。第二，选择好的公司。包括各个行业的龙头公司或者基本面向上的公司。第三，选择好时机。踩公司运营节奏，跟踪公司季报、年报等公开数据，业绩增长或转折时右侧买入，赚取公司增长价值，争取戴维斯双击。
在投资组合构建中，他的目标是避免大的下行风险，平衡短期绩效和长期绩效，使投资组合绩效具有可持续性和可重复性。为什么没有职位特别重的行业？单个行业的持股比例基本不超过基金净资产值的15%，单只股票的持股比例维持在基金净资产值的2%-3%？“我们不是追求短期超高回报，而是追求长期合理回报。通过投资多元化，可以平抑年与年之间的巨大波动，平衡风险与收益，实现净值螺旋上升，积累长期收益。”
在这套投资方法论下，为什么要追求两大特点？第一，容错性强。通过构建行业和个股的组合，对抗黑天鹅事件，避免净值的极度下跌；二是可持续，依靠科学的投资方式追求长远利益，抛弃侥幸心理。
价值增长公司
值得长期布局
谈到市场前景，何光表示，短期内，龙头股基本面和情绪方面仍在好转，同时可以关注前期跌幅较大、隐含基本面复苏的小盘股。从长远来看，中国经济有强大的驱动力，优秀的龙头企业可以保持强大的竞争力，价值不断增长的企业值得长期布局。
“无论从基本面还是市场趋势来看，这波行情从2019年初到现在还没有完成牛市的完整阶段。”何光认为，从以往的经验来看，市场登顶有两个特点。一是市场整体估值过高，二是成交量持续处于高位。目前这两个特征都不具备，还处于牛市中后期。
具体轨道上，为什么看好以食品、饮料、医药为代表的大消费，以电子、TMT为代表的技术，以军工、新能源、机械为代表的高端制造业，以及估值较低的金融行业？
军工行业的基本面可能会继续改善，特别是“十四五”期间将是军工行业快速发展的时期
据悉，广拟设立的基金经理长城增值半年持有期混合基金将于2月25日发行。基金主要投资业绩优异的蓝筹公司、业绩增长良好的成长型公司和盈利能力提高的反转型公司。
