牛年第一周的两个交易日，港交所披露的数据显示，外资对a股不同板块的投资态度呈现出先弃高后降的现象。比如银行、彩金、非银行金融等低价值板块明显增仓，电子、餐饮等高价值板块明显减仓。巨峰投资首席投资顾问张翠霞在接受《证券日报》采访时表示，这也在一定程度上印证了a股市场近期的走势。
“截至2020年底，中国新增合格境外机构投资者45人，这对中长期资本市场稳定健康发展具有积极意义。”张翠霞认为，2015年a股波动后，从全球资产配置来看，a股上市公司估值偏低，随着对外开放，也吸引了更多的外资。
合格境外机构投资者(QFII)和人民币合格境外机构投资者(RQFII)参与沪深股市交易的新规定自去年11月1日起实施。主要修改内容包括扩大投资范围、修订信息报告要求、调整外资股初始披露比例等。
随着新规定的出台，外商投资规模进一步扩大。央行数据显示，截至2020年9月底，境外机构和个人持有的内资股市值为2.75万亿元。中国资产管理协会数据显示，截至今年1月15日，境外投资者持有的a股流通市值总计3.50万亿元，占a股流通市值的5.12%。外资持续净流入反映了对中国宏观经济和资本市场发展的信心。
张翠霞表示，新规发布后，外资股的初始披露比例发生了变化。随着外资股的初始披露比例从26%降至24%，一些外国投资者可能会减持头寸。她认为：“随着资本市场的开放，a股在国际指数中的权重比例日益增加，将带来可观的增量资金。而且人民币资产具有一定的套期保值属性。可以预见，外资仍有持续流入a股的需求。但部分股票的境外持股已经达到或超过公司总股本的24%，部分股票估值较高，会产生套现收益的需求。这种过度配置的公司很难继续获得外资净流入。”
睿资投资俱乐部创始人吴琪告诉《证券日报》记者，虽然外资对中国资本市场的发展有积极意义，但很难快速壮大规模，因为QFII/RQFII主要投资a股市场，而外资包括ETF、h股等投资渠道，大量外国公司在中国有业务，投资这些公司也可以达到间接投资中国市场的效果。
吴琪表示：“目前国内市场没有关于QFII/RQFII表现的公开数据，市场上几乎没有完全投资中国的外资股权基金。外资的布局大多是全球化考虑的，其侧重点与国内大部分投资a股的投资者大相径庭。所以很简单的推测，外资的选股偏好对投资的帮助较小。建议投资者关注机构持股比例的变化。如果机构持股比例上升，股价依然稳定，这样的公司股票值得特别关注。”
